尽管我们以积极的态度进入2020年，商业和住宅市场的市场表现均保持稳定，但迅速升级的 COVID-19 疫情正在给各行各业造成混乱，预计房地产市场将在短期内面临强劲的阻力。
办公市场
- 在正在进行的交易中，我们看到第三季度的开始日期、延长的免租期（合格期权为2-4个月，壳牌和核心期权为9-12个月）、对装修的资本出资，以及缩短通知期限，对提前中断条款进行有限或零罚款。
- 在当前的不确定性下，我们认为房东的适应能力越来越强，他们愿意在谈判中接受较低的总体条款，以确保租赁得到执行和长期收入得以保持。
- 在现有租约中，我们看到许多租户要求冻结租金。
- 在当前的气候下，租户留用变得至关重要，许多房东将2020年4月定为免租金月，并同意按月评估该选项。
- 我们还看到一些租户谈论提前退出条款，因为预计可能的裁员活动，预计短期内租户仍将面临压力。
- 尽管大多数行业都受到 COVID-19 的干扰，但随着招聘和空间需求激增，一些行业看到了物流、超市、快速消费品、药房和在线零售等业务的明显提振。
- 此外，我们注意到越来越多的房东在以前管理自己的库存，任命第三方物业经理来监督其投资组合。
- 许多为此类房产提供资金的银行正在强制房东任命经银行小组批准的物业经理，而不是内部经理，以维持服务并增加入住率和租金收入。
- 2020年第一季度的办公供应量为1.037亿平方英尺，唯一的主要交付是位于迪拜市中心的马什雷克银行专门建造的总部。预计它将主要出租给占三分之一以上的第三方租户，其中超过三分之一的办公空间将专用于马什雷克银行。
- 其他即将完工的重要交付项目包括位于DIFC的ICD Brookfield Place，增加了近100万平方英尺的空间。
住宅市场
- 迪拜在2020年第一季度有近5,000套上市，使住宅总库存达到55.5万套。与去年同期相比，我们看到移交量有所放缓。
- 主要交付的商品包括位于穆登别墅的Arabella 2、位于MBR城市的一区二期、迪拜市中心的Boulevard Point、位于朱美拉海滩公寓的One JBR、位于Nshama城市广场的Warda公寓和位于迪拜码头的LIV公寓。
- 由于持续的 COVID-19 限制，由于施工时间表和供应链受到影响以及需求疲软，我们预计未来的移交量将下降。
- 预计供应预测将进一步向下修正，因为供应预测本质上将取决于疫情期间以及开发商适应持续市场条件时功能恢复的速度以及买家信心。
- 二级市场（现金和抵押贷款销售）和计划外市场的交易量均显示出同比增长，这源于我们进入2020年的积极市场情绪。
- 另一方面，供应移交（-27％）和新项目的启动（-14％）反映了当前的市场状况，随着开发商调整库存水平，两者均显示出同比显著下降。
- 由于首次购房者增加了五个百分点，诱人的利率和有利的贷款价值比率预计将提高二级销售抵押贷款市场的负担能力。
行业表现和前景
尽管所有行业都受到 COVID-19 的干扰，但其影响却千差万别。依赖旅行、旅游和人际互动的资产类别受到的冲击最大，而对维持运营和通过提供基本服务帮助业务连续性至关重要的行业则相对具有弹性。
热情好客
- 减少影响该行业的个人和商务旅行。
- 由于需求大幅减少，中期许多关闭业务都会影响入住率和每个可用房间的收入。
- 影响的程度将取决于疫情的持续时间和对策措施。
- 尽管将继续保持谨慎，但随着活动的恢复，2020年下半年有可能迅速反弹。
零售（实体店）
- 大多数实体店都受到严重影响，尤其是奢侈品和非必需品门店。
- 在已经充满挑战的零售市场中，商店关闭的风险增加。
- 食品配送、电子商务、快速消费品、制药和杂货等某些行业的高速增长。
办公室和联合办公
- 远程办公有望成为我们未来工作文化中更永久的特征。
- 由于越来越多地转向移动办公桌和远程办公，许多在某些领域寻求新办公空间的租户可能需要更少的人均专用空间。
- 共享办公的影响可能好坏参半，由于保持社交距离，短期开放办公空间要求会受到负面影响。但是，在保留增值数字服务的同时灵活收缩或扩张将是一个优势。
住宅
- 整个住宅租赁市场的下行压力将持续存在。
- 但是，一些影响预计将通过降低利率以及将首次购房者的贷款价值比率提高五个百分点来吸收。
工业
- 政府正在采取强有力的措施来降低风险并保持供应链的活跃，工业部门也得到必需品制造业的支持。
- 但是，我们预计，将来，全球供应链中的这些挑战将导致更多本地采购的制造业。
仓储和零售物流
- 尽管供应链受到干扰，但预计对电子商务主导的零售物流的指数依赖将保持该资产类别的弹性。
- 我们预计，自动化和机器人在仓储设施中的使用将增加，对人际互动的依赖将减少。
医疗保健
- 尽管该行业在住院人数增加方面受到的影响最大，需要招聘、床位和基础设施，但预计短期内将有大量资本涌入。
